“两会前后不应重组”

随着三月两会召开，各种关于电信重组的传闻此起彼伏。

昨日，上海证券报引述发改委专家称，电信重组方案基本敲定，目前正待恰当时机公布。方案基本上是分拆中国联通，铁通并入中国移动的“五合三”方案。由此，三大运营商均实现全业务运营。

信产部某知名电信专家向记者透露，目前重组确已进入实操阶段，因此不便向媒体透露更多内容。但接受采访的北京邮电大学教授阚凯力认为，回顾2002年中国电信南北拆分历史，电信重组需要更高层次的会议才能决定。而北京邮电大学教授曾剑秋表示，尚未看到正式的政府文件，相信电信重组消息只是传闻。

至于目前是不是重组合适时机，国家发改委经济体制与管理研究所产业室主任史炜于上周六一个关于电信重组的研讨会上表示，电信重组方案已经基本确定，但电信重组不会在一个月内发生，因为在重组过程中的许多障碍还未消除。

北京邮电大学舒华英教授认为，由于面临领导换班和奥运，两会前后都不应是重组的合适时机。

联通澄清融资传闻

尽管长期认为重组将对联通股价有积极作用，但在重组传闻越来越真实情况下，昨日联通A股(600050)不但以11.98元低开，其后股价更随着大盘下行并一度跌停。

有证券业分析人士认为，昨日联通跌停主要受市场上受融资600亿元传闻的影响。针对传闻，中国联通执行董事佟吉禄昨日接受新浪电话采访时明确表示上述传闻纯属谣传，公司不存在通过证券市场向投资者公开再融资的计划。但澄清后联通依然以跌停10.92元收盘。昨日交易量较前几日成倍放大，换手率达5%。

“联通此前上涨是在借助重组概念拉动，我们这里都拉了不少。”有接受采访的不愿意透露姓名的内地证券分析师向记者承认，中国联通股价跌停不过是源于高估。该分析师表示：“你将香港上市的联通红筹股股价乘以0.35，就是联通A股的实际股价。”他认为，随着3G发牌，在香港上市的电信运营商逐步回归，联通A股将逐步回复到真实价值上面。

广发证券首席电信研究员李太勇博士向记者表示，尽管电信重组长期而言对中国联通影响正面，但短期而言，按照目前的重组方案，中国联通很可能会上WCDMA网络。因此短期必然因为资金压力增大、财务报表上折旧加大而导致股价下滑。

万方咨询研究总监付亮此前表示，由于国际上大企业重组大多数结果负面，因此当中国联通透支完重组概念，一旦重组方案正式出台，股价很可能“见光死”。

著名电信观察家项立刚此前也在其博客上撰文表示，以目前的电信重组版本而言，实际上对中国联通最为不利，因此他认为此前中国联通股价大涨不过是机构套牢散户的开始。

观点 “五合三”方案难以实现电信业有效竞争？

1 一家独大难改变

“重组达不到任何目的，一家独大的局面依然改变不了。”阚凯力教授认为，固网获得联通的移动网络后也难以形成有效的竞争，移动一家独大局面难以改变。

2 拆分联通困难极大

“联通C网和G网拆分不具备可操作性。”阚凯力举连体婴儿例子表示拆分联通难度很高。阚凯力介绍，目前联通除了无线设备，其它设施都是在一起的，因此操作起来困难极大。

3 内部文化难整合

阚凯力认为，联通被拆分后，两张移动网络与原来固定网络整合极其困难。他介绍，网通整合电信北方资产足足用了5年时间，直到去年才正式尘埃落定。移动网络与固定网络整合难度更大，因此所花时间将更长。

舒华英认为，网通整合电信北方资产经历过人事变革的剧痛。联通与网通公司文化之间差距巨大，大规模人事变动和企业文化调整将让运营商伤筋动骨。

4 南北仍不互通

舒华英认为，该重组方案没用从信息化需求长远来考虑。“无线网络的带宽是有限的，固定网络的带宽是无限的。不论从国家战略，还是从信息化角度出发，都应该全国一张固网，无线网只是接入手段而已。”舒华英认为，目前流传的重组方案没有解决南北拆分后不互通的后遗症。

5 不能有效竞争

“到最后依然是国资委属下的三家运营商在竞争。”舒华英认为，流传方案没有使电信运营业实现有效竞争。他认为，这一方案没有实现开放区域性电信运营和专业性电信运营。舒华英认为，应该进一步开放广电网络、电力网络进入电信业，开放行业性、区域性运营、虚拟运营，才可能造成百花齐发，电信业繁荣的局面，但若按照流传方案只是进一步的“集中”而已。

6 难履行WTO承诺

舒华英认为，如将固网合并，形成全国性的固定网络，然后让联通一个网络出租，另外一个网络最大限度地引入外资或民营资本，这样既符合了WTO承诺49%占股的承诺，又最大限度上解决了联通在资金和运营能力上的不足。相反，目前的重组方案让实现WTO承诺遥遥无期，日后一旦实现承诺，又要反过来担心国家安全问题。

7 未建立良性机制

舒华英认为，再次通过政府部门“操刀”重组的做法违背市场经济原则，没有让国资委转变为角色。

Frost & Sullivan(中国)公司总裁、知名电信业战略专家王煜全认为，重组方案无所谓好快，关键是建立有良好反馈机制。他认为，目前电信业重组是主管部门提方案，运营商进行运作，如果运行得不好就怪责运营商，而不是主管部门负责。“在这个过程中，作为运营商基本上不能说一个'不'字，因此在相关制度没有完善之前，还不如不改。”

传闻已通过的重组方案

中国铁通并入中国移动。

中国联通GSM部分与中国网通合并

中国联通的CDMA网部分剥离出来给中国电信

卫通与中国航天科技组建了中国直播卫星公司，退出电信运营商阵营

六大运营商将主要演变为三家：中国移动、新的中国联通、中国电信。

作者：潘敬文 来源：信息时报

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